భారత్ నుంచి పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్లడానికి నిర్మాణాత్మక సమస్యలే కారణం: మాజీ ఆర్‌బీఐ గవర్నర్ దువ్వూరి సుబ్బారావు

D-News: రూపాయిపై విశ్వాసాన్ని పెంచడమే లక్ష్యంగా తీసుకునే స్వల్పకాలిక చర్యలు పెద్దగా ప్రయోజనం ఇవ్వకపోవచ్చని భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) మాజీ గవర్నర్ దువ్వూరి సుబ్బారావు అన్నారు. విదేశీ పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి తగ్గుతున్న నేపథ్యంలో రూపాయి పతనాన్ని అడ్డుకోవాలంటే లోతైన నిర్మాణాత్మక సంస్కరణలు అవసరమని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు.

ప్రవాస భారతీయుల నుంచి నిధుల సమీకరణ

2008 నుంచి 2013 వరకు RBI గవర్నర్‌గా పనిచేసిన సుబ్బారావు.. జూన్‌లో ప్రవాస భారతీయులను ప్రోత్సహించడం ద్వారా మరింత విదేశీ కరెన్సీని ఆకర్షించేందుకు తీసుకున్న చర్యను ప్రస్తావించారు. కేవలం రూపాయిపై విశ్వాసాన్ని పెంచడమే ఆ చర్య ప్రధాన ఉద్దేశమైతే.. దాని కోసం వెచ్చించే వ్యయం చాలా ఎక్కువని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు.

మేలో రూపాయి విలువ డాలర్‌తో పోలిస్తే దాదాపు 97 స్థాయికి పడిపోయి రికార్డు కనిష్ఠాన్ని నమోదు చేసింది. FCNR-B పథకం ద్వారా జూలై 31 నాటికి 36.72 బిలియన్ డాలర్లు సమీకరించారు. ఈ పథకం సెప్టెంబర్ 30న ముగిసే సమయానికి విదేశీ మారకపు ప్రవాహం 50 బిలియన్ డాలర్లను దాటవచ్చని బ్యాంకర్లు, విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు.

‘అరువు తెచ్చుకున్న డాలర్లు’.. FCNR డిపాజిట్లపై సుబ్బారావు

FCNR డిపాజిట్లు “అరువు తెచ్చుకున్న డాలర్లు” వంటివని సుబ్బారావు పేర్కొన్నారు. గడువు ముగిసిన తర్వాత వాటిని తిరిగి చెల్లించాల్సి ఉంటుందని చెప్పారు. ఇలాంటి నిధులు రూపాయిపై దీర్ఘకాలిక విశ్వాసాన్ని పెంచలేవని ఆయన అన్నారు.

FDI, FPIలే స్థిరమైన మూలధన ప్రవాహాలు

విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడులు (FDI), విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడుల ద్వారా స్థిరమైన, విశ్వాసాన్ని పెంచే మూలధన ప్రవాహాలు అవసరమని సుబ్బారావు స్పష్టం చేశారు. విదేశీ పెట్టుబడిదారుల కోసం లావాదేవీల ఖర్చులు, పన్ను సంబంధిత అనుసరణ వ్యయాలను తగ్గించడంతో పాటు ఈక్విటీ, డెట్ మార్కెట్లలో మరింత స్వేచ్ఛ కల్పించే అంశాలను ప్రభుత్వం పరిశీలించవచ్చని సూచించారు.

భారత్ నుంచి భారీగా విదేశీ పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ

2026లో ఇప్పటివరకు విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారత స్టాక్స్, బాండ్ల నుంచి నికరంగా 17.3 బిలియన్ డాలర్లను వెనక్కి తీసుకున్నారు. ఇది రూపాయిపై మరింత ఒత్తిడిని పెంచుతోంది.

భారీగా విక్రయాలు జరిగినప్పటికీ.. భారత ఈక్విటీ మార్కెట్లు విస్తృత ఆసియా మార్కెట్ సూచీతో పోలిస్తే 44 శాతం ప్రీమియంతో ట్రేడవుతున్నాయి. భారత మార్కెట్లలో అధిక వాల్యుయేషన్లు ఉండటంతో పెట్టుబడిదారులు ఇతర దేశాల మార్కెట్ల వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారని సుబ్బారావు తెలిపారు.

AI, సెమీకండక్టర్లలో భారీ పెట్టుబడులు

భారతీయులు కూడా తమ పెట్టుబడుల్లో ఎక్కువ మొత్తాన్ని విదేశాలకు తరలిస్తున్నారని సుబ్బారావు పేర్కొన్నారు. ఇతర దేశాల్లో ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్, సెమీకండక్టర్ల రంగాల్లో భారీగా పెట్టుబడులు పెరగడం కూడా భారత్‌పై ఒత్తిడిని పెంచుతోందని తెలిపారు.

2013తో పోలిస్తే RBI వ్యూహం తక్కువ ప్రభావవంతం

రూపాయి విలువను నిలబెట్టేందుకు RBI ప్రస్తుతం అనుసరిస్తున్న వ్యూహం.. 2013లో చేపట్టిన ఇలాంటి చర్యలతో పోలిస్తే తక్కువ ప్రభావాన్ని చూపుతోందని సుబ్బారావు అన్నారు. తాజా చర్యలు ప్రకటించిన తర్వాత తొలి 46 రోజుల్లో రూపాయి 0.5 శాతం క్షీణించగా.. 2013లో అదే కాలంలో రూపాయి 7 శాతం బలపడింది.

అప్పట్లో తక్కువ ఖర్చుతోనే FCNR నిధుల సమీకరణ

“2013లో ఖర్చు-ప్రయోజనాల లెక్క చాలా స్పష్టంగా ఉండేది” అని సుబ్బారావు అన్నారు. అప్పట్లో ప్రపంచవ్యాప్తంగా సమృద్ధిగా ఉన్న లిక్విడిటీ కారణంగా FCNR డిపాజిట్లను ఆకర్షించడం తక్కువ ఖర్చుతో సాధ్యమైందని వివరించారు. అయితే ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో ఇలాంటి చర్యల ప్రయోజనం అంతగా కనిపించడం లేదని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు.

దేశీయ డిమాండ్ బలోపేతమే పెట్టుబడులకు మార్గం

దేశీయ డిమాండ్‌ను మరింత బలోపేతం చేయడం ద్వారా పెట్టుబడులను పునరుద్ధరించడంతో పాటు విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడులను (FDI) ఆకర్షించేందుకు కూడా అవకాశం ఉంటుందని సుబ్బారావు అన్నారు.