D-News: భారత్లో రెసిడెన్షియల్ రియల్ ఎస్టేట్ రంగం కొత్త దశలోకి అడుగుపెడుతోంది. ప్రస్తుత హౌసింగ్ సైకిల్ ఇప్పుడు మధ్య దశకు చేరిందని Nuvama Research తెలిపింది. గతంలో డెవలపర్లు రుణాలు తగ్గించడంపై ఎక్కువగా దృష్టి పెట్టారు. ఇప్పుడు మాత్రం కొత్త ప్రాజెక్టులు, భూముల కొనుగోలు, నిర్మాణం, స్థిరమైన ఆదాయం ఇచ్చే ఆస్తులపై పెట్టుబడులు పెంచుతున్నారు.
డెవలపర్ల ఆర్థిక పరిస్థితి మెరుగైంది
గత కొన్నేళ్లలో రియల్ ఎస్టేట్ కంపెనీలు తమ బ్యాలెన్స్ షీట్లను బలోపేతం చేసుకున్నాయి. రుణభారం తగ్గింది. చేతిలో నగదు కూడా పెరిగింది. ఈక్విటీ ద్వారా నిధుల సమీకరణ కూడా కంపెనీలకు మద్దతు ఇచ్చింది. అందువల్ల ఇప్పుడు డెవలపర్లు క్యాపిటల్ను ఎక్కడ పెట్టాలి? ఎంత రాబడి పొందాలి? అనే అంశాలపై దృష్టి పెడుతున్నారు.
రుణాలు తగ్గించే దశ దాదాపు పూర్తయింది
Nuvama ప్రకారం.. రుణభారం తగ్గించడం, వర్కింగ్ క్యాపిటల్ను విడుదల చేయడం ద్వారా వచ్చే ప్రయోజనాలు చాలావరకు ఇప్పటికే వచ్చాయి. ఇకపై కంపెనీల పనితీరులో ప్రాజెక్టుల అమలు, పెట్టుబడుల కేటాయింపు, కొత్త పెట్టుబడులపై రాబడి కీలకంగా మారనున్నాయి.
21 డెవలపర్లపై Nuvama విశ్లేషణ
Nuvama 21 రియల్ ఎస్టేట్ డెవలపర్ల క్యాష్ ఫ్లోలను విశ్లేషించింది. సేల్స్లో కొంత మందగింపు ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీల ఆపరేటింగ్ క్యాష్ జనరేషన్ స్థిరంగా ఉందని నివేదిక తెలిపింది. ఇండస్ట్రీ కలెక్షన్లు ₹1 లక్ష కోట్లను దాటాయి. ఆపరేటింగ్ క్యాష్ ప్రాఫిట్లు కూడా పెరిగాయి.
EBITDA మార్జిన్ 39%కి తగ్గింది
అయితే క్యాష్ EBITDA మార్జిన్లో కొంత తగ్గుదల కనిపించింది. FY25లో 42%గా ఉన్న క్యాష్ EBITDA మార్జిన్.. FY26లో 39%కి పడిపోయింది. లాంచ్ సమయంలోనే ఇన్వెంటరీని విక్రయించే వాటా తగ్గడం దీనికి ప్రధాన కారణమని Nuvama తెలిపింది.
భూములు, యాన్యుటీ ఆస్తులపై ఖర్చు
డెవలపర్లు ఇప్పుడు భూముల కొనుగోలు, యాన్యుటీ ఆస్తుల నిర్మాణంపై ఎక్కువగా ఖర్చు చేస్తున్నారు. దీంతో ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో కొంత తగ్గింది. అయితే ఇది విస్తరణ కోసం చేస్తున్న పెట్టుబడిగా Nuvama పేర్కొంది. మళ్లీ డెట్ ఫండింగ్కు ప్రాధాన్యం రియల్ ఎస్టేట్ కంపెనీలకు డెట్ ఫండింగ్ మరోసారి ముఖ్యమైన వృద్ధి వనరుగా మారుతోంది.
ఈక్విటీ ఫండింగ్తో పోలిస్తే రుణాలకు ప్రాధాన్యం పెరుగుతోంది. అయితే దీనిని ప్రతికూల సంకేతంగా చూడాల్సిన అవసరం లేదని Nuvama తెలిపింది. గతంలో డెవలపర్లు రుణాలను ఎక్కువగా ల్యాండ్ బ్యాంక్ పెంచుకోవడానికి ఉపయోగించేవారు. ఇప్పుడు మాత్రం రుణాలను స్థిరమైన క్యాష్ ఫ్లో ఇచ్చే ఆస్తుల నిర్మాణానికి వినియోగిస్తున్నారు.
గతంతో పోలిస్తే రిస్క్ తక్కువ
ప్రస్తుత డెవలపర్ల లీవరేజ్ గత రియల్ ఎస్టేట్ సైకిళ్లతో పోలిస్తే ఇంకా తక్కువగానే ఉంది. అదే సమయంలో వర్కింగ్ క్యాపిటల్ నిర్వహణ మెరుగుపడింది. వడ్డీ భారం కూడా గత స్థాయిలతో పోలిస్తే తగ్గింది. హౌసింగ్ డిమాండ్పై సానుకూల అంచనాలు రాబోయే కాలంలో ఇళ్ల విక్రయాలు, కొత్త ప్రాజెక్టుల లాంచ్లు స్థిరంగా కొనసాగే అవకాశం ఉందని Nuvama అంచనా వేసింది. ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు స్థిరంగా ఉండొచ్చు. స్వల్పంగా తగ్గే అవకాశం కూడా ఉంది. అయితే భూములు, యాన్యుటీ ఆస్తులపై పెట్టుబడులు కొనసాగుతాయని నివేదిక తెలిపింది.
పెద్ద ఈక్విటీ సమీకరణ అవసరం తగ్గొచ్చు
డెవలపర్లు భవిష్యత్ విస్తరణ కోసం భారీగా కొత్త ఈక్విటీని సమీకరించాల్సిన అవసరం తగ్గొచ్చని Nuvama అభిప్రాయపడింది. అంతర్గతంగా వచ్చే నగదు, రుణాల ద్వారా విస్తరణకు అవసరమైన నిధులను సమకూర్చుకునే అవకాశం ఉంది. మొత్తంగా, భారత రెసిడెన్షియల్ రియల్ ఎస్టేట్ రంగం రుణాలు తగ్గించే దశ నుంచి పెట్టుబడులు, ప్రాజెక్టుల అమలు, స్థిరమైన ఆదాయ ఆస్తుల నిర్మాణ దశలోకి మారుతోంది.